Investing.com — Jefferies, Avrupa’nın önde gelen iki peptit sözleşmeli geliştirme ve üretim organizasyonu (CDMO) hakkında farklı görüşlerle kapsama başlattı.
Aracı kurum, Bachem Holding AG için 49,3 CHF hedef fiyatla “düşük performans” derecelendirmesi verirken, PolyPeptide Group AG için 38,7 CHF hedef fiyatla “al” tavsiyesinde bulundu.
Bu zıt değerlendirmeler, Jefferies’in hızla büyüyen peptit üretim pazarında stratejik konumlandırma ve uygulama riski açısından gördüğü ayrılığı işaret ediyor.
Jefferies, Avrupa’nın en büyük peptit CDMO’su olan Bachem’in büyük ölçekli reaktörlere ve özellikle sektördeki talebi domine eden GLP-1 tedavilerini içeren blokbuster metabolik ürünlere aşırı bağımlı olduğunu düşünüyor.
Aracı kurum, peptit CDMO pazarı çift haneli oranlarda genişlerken, Bachem’in birkaç pazar-dominant müşteriye bağımlılığının uzun vadeli potansiyeli sınırlayabileceğini belirtti.
Jefferies şöyle dedi: “Bir sonraki genişleme dalgasının formatı, isim etrafındaki temel tartışmadır.”
Rekabet de bir başka belirsizlik katmanı ekliyor. Jefferies, Asya’daki kapasite genişlemesini ve büyük müşterilerin devam eden şirket içi üretimini, mevcut sözleşmeler sona erdiğinde Bachem’in gelir tabanına potansiyel tehditler olarak işaret etti. Bu durum, biyolojik CDMO’lardaki geçmiş trendlere benzer şekilde aşırı arz riskini artırıyor. Finansman da bir zorluk olmaya devam ediyor.
2026 mali yılı hedeflerini karşılamak için kritik bir proje olan K Binası, menkul kıymet satışları, borç ve ön ödemelerle finanse ediliyor.
Bu arada, 1 milyar CHF değerindeki Sisslerfeld yeşil alan projesi henüz bir ana müşteri güvencesi almadı ve Jefferies, iç getiri oranının şirket hedeflerinin altında kaldığını belirtti.
Buna karşılık, Jefferies PolyPeptide’i değerinin altında ve sektördeki değişimlerden yararlanmak için iyi konumlanmış olarak görüyor.
2021’deki halka arzından bu yana COVID ile ilgili işlerin kaybedilmesi ve hedeflerin tutturulamaması nedeniyle hisse performansı düşük olan şirketin, daha küçük reaktörlere odaklanan esnek bir üretim modeline sahip olduğu belirtiliyor.
Jefferies’e göre bu yaklaşım, müşteriler ve ürünler arasında çeşitlendirmeyi destekleyerek, birkaç büyük sözleşmeye olan bağımlılığı azaltıyor.
Aracı kurum, PolyPeptide’in ticari yeteneklerini ölçeklendirmeye yatırım yaptığını ve modüler stratejisinin talebi karşılamada esneklik sunduğunu belirtti.
Jefferies’in analizi, piyasanın PolyPeptide için orta vadeli satış büyümesini şirket rehberliğinin önemli ölçüde altında fiyatladığını gösteriyor.
Şirket, 2023 gelirlerinin 2028 mali yılına kadar iki katına çıkmasını hedefliyor. Bu da yaklaşık yüzde 17,4’lük bileşik yıllık büyüme oranına denk geliyor.
Jefferies’in yüzde 18,1’lik tahmini buna yakın, ancak aracı kurum, projeksiyonlu gelirlerin yüzde 100’ü zaten sözleşmeye bağlanmış olmasına rağmen yatırımcıların şüpheci kaldığını savunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
